茶百道向港交所递交招股书，IPO先行一步

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茶百道是新茶饮市场中排名第三的品牌，但其赚钱能力更胜一筹。茶百道采用加盟模式，门店数量从531家迅速增至7117家。此外，茶百道的外卖订单占比高，外卖收入占比从47.6%增长至58%。

竞争激烈，茶百道能否率先“上岸”

茶百道的优势在于全国化布局较为均衡，但其所在的中腰部品牌集中，竞争尤为激烈。茶百道与古茗等品牌相比，覆盖城市数更多，但古茗门店数量约6700家，比茶百道多出上百来家。茶百道的竞争对手还包括蜜雪冰城、沪上阿姨、霸王茶姬、新时沏等品牌。

茶百道的收入模式与蜜雪冰城大同小异

茶百道和蜜雪冰城的收入模式相似，依靠加盟店销售货品及设备。茶百道的净利率分别为22%、21.4%、22.8%、22.9%；而蜜雪冰城净利润率分别为17.2%、13.5%与18.5%。同年份，茶百道的净利率高出后者至少3个百分点。

茶百道的加盟模式支撑其快速扩张

茶百道的收入来源主要依靠加盟店销售货品及设备。加盟店均占当其在营茶百道门店总数的99%以上。2020-2022年，茶百道分别有2240家、5070家、6352家和6588家加盟店。截至2023年8月8日，加盟店已达到7111家。

茶百道的外卖订单占比高

茶百道的外卖门店覆盖率从86%增长至97.5%，外卖收入占比从47.6%增长至58%。这一方面契合了年轻人的消费方式，另一方面也在疫情特殊时期提升了单店收益。

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